信达金融机构：维持兆易创新(603986.SH)“买入”评级 自研DRAM加速放量 营利有望大幅提升

智通时事APP知悉，信里达公司股票刊发研究报告说是，保持兆易创新(603986,股吧)(603986.SH)“买断”评级，预期2021-23年归母财年为23.3/32.3/41亿元，相异12月初2日个股(169.79元/股)PE市价为49/35/28倍。

事件：11月初30日，兆易创新刊发2022年日常相似性交易预期金额新闻稿，的公司预期2022年向长鑫存储订货卷烟DRAM电子产品10.8亿元，自研DRAM从长鑫存储订货代工8.6亿元。

信里达公司股票主要论据如下：

自研DRAM减速放量，该行预期2022年贡献营收16.5亿元。

的公司自研DRAM微处理器已于今年6月初量产，该自研电子产品实现了从新设计、流片，到封测、验证的全面三菱汽车，并在消费类应用应用并通过了众多主流平台的认证。2022年的公司将不断另一款DRAM自研新品，预期自研DDR3、DDR4从长鑫存储订货代工金额8.6亿元，同比增加355%。

参考杭州矽成的DRAM微处理器毛利率35%左右，代工成本占微处理器成本的近80%来计算，预期可贡献营收16.5亿元。的公司预期2022年卷烟DRAM订货金额10.8亿元，同比增加6%。的公司未来重点将着力于自研DRAM微处理器，卷烟DRAM占比逐步下降，DRAM微处理器非商业年末大幅提升。

人口为129人型DRAM生产成本相对保持稳定，生产成本一直惊人。

当前DRAM合近生产成本跌势短期已近尾声，后续跌价自由空间极为实际。已是大多DRAM大厂去库存完毕，该行预期2022年Q1DRAM生产成本下跌年末大于市场预期，3Q22生产成本年末反弹。而的公司DRAM微处理器主要面向大屏幕、机顶盒、防范、网络通信里等人口为129人市场，人口为129人生产成本短时间惊人，生产成本相对更加保持稳定。

此外，的公司亦有规划车规级DRAM微处理器，根据的公司预期将使用17nm生产工艺，电子产品线不断丰富，再入营业额稳步增加。随着自研DRAM减速放量，的公司再添惊人增加驱动，国内存储微处理器头的电子产品地位尤为强而有力，MCU+NORFlash+DRAM+Sensor六大电子产品线媲美，明年营业额值得所想。

高风险提示：百货业日益严重高风险;洛河涨价高风险;下游生产力保持稳定下来高风险。