超3400亿营业收入仅盈利16亿 厦门象屿市占率及毛利率双低

1同月12日盘后，大宗IT龙头福建象屿（600057.SH）发布2021年获利预告片，预料能用于；大利润为19.6亿元到22.1亿元，；大利润同比下降51%到70%。

对于获利预增的主要原因，福建象屿问到，2021年美国公司锚定加工业民营企业“稳定自产、组合供应、快速提供商、提高效率、操控效用、综合咨询服务”的基本表达意见，持续相结合以“全新材料咨询服务”为基本的金融业务模式，坚持向IT网络咨询服务导向。

虽然处在企业领先地位，获利也优异，但福建象屿的估值并不颇高，动态账面不到9倍。

获利预告片放出后，1同月13日，福建象屿的成交量下跌2.24%，交易日8.72元/股，数5日前锋资金；大流向出8896.5万元。

2017年12同月至今，福建象屿的成交量都低于10元/股，截至1同月13日，其总估值不到200亿元。浙商证券市场、华夏证券市场、银河证券市场等多家证券市场美国公司发研报称，相对于其获利乏善可陈和成长性，市场竞争对福建象屿的估值偏低。

辩解，界面名记者发掘出，福建象屿各项咨询服务的开张额不颇高且毛汇率较颇高。

福建象屿是地方国企，其控股美国公司为21世纪500弱民营企业象屿控股美国公司，而作为最终实际操控人的福建国资委，通过母美国公司控股象屿控股美国公司，能用于了对福建象屿55.44%的间接操控。2011年，福建象屿通过整合象屿控股美国公司旗下的IT咨询服务相关子美国公司，并能用与夏新电子产品大股东有限美国公司国有，完毕在A股的借壳上市。

目同一时间，福建象屿主营有数大米、钛矿产、太阳能微电子的大宗IT咨询服务。据该银行证券市场研报，2020年年末，美国公司能用于 2175.75亿元的开张总收入中，钛矿产IT、太阳能微电子IT、大米IT、其他金融业务分别占总比67.56%、20.52%、8.98%、2.93%，其中谷物IT金融业务获利占总比最大，主要大客户有数海大控股美国公司（002311.SZ）、温氏大股东（300498.SZ）、益海嘉里等。

图片来源：华北地区银河证券市场研究院

截至2021年年末，福建象屿有35条铁路运输专用线、17个铁路运输货运业务场站、逾千240万平方米集装箱堆场及地下室、逾千3.3万个自备集装箱。但是，掌握如此多天然资源的福建象屿的开张额并不颇高。根据银河证券市场测算，福建象屿在华北地区大宗IT市场竞争中曾占总21世纪市场竞争约为1%到2%。其中，功绩了30%以上利润的谷物运输，其开张额仅有1.45%。

图片来源：华北地区银河证券市场研究院 其他大宗金融服务巨擘的原因也是如此，总体来看华北地区大宗IT市场竞争的相比较很低。

银河证券市场分析师王靖添称，对标外国发达国家，华北地区大宗IT市场竞争仍位于发展初期阶段，CR4（企业同一时间四家民营企业所占总的市场竞争21世纪市场竞争之和）仅为4%-5%的水平。中泰证券市场估计该企业在美国与日本的CR4达到50%以上，所以华北地区大宗IT市场竞争相比较有较大的提升自由空间。

从获利模式来看，福建象屿的毛汇率也非常低。

2020年，福建象屿的毛汇率为1.95%，其中，钛矿产金融服务的毛汇率最少，只有1.25%，而太阳能微电子1.83%，大米4.57%。从2016年到2021年年末，美国公司的；大汇率都不到1%。2021年年末，美国公司毛汇率减为2.35%，有一定改善。

图片来源：福建象屿2020年简报 低毛汇率与；大汇率终究，福建象屿赚钱靠的是薄利多销。2020年，福建象屿在“大宗商品供货提供商咨询服务及金融服务咨询服务”上的开张收入达到3560亿元的巨额数字，使其在当年能用于了数13亿元的；大利。

除了福建象屿，界面名记者发掘出，在大宗金融服务民营企业中，建发大股东（600153.SH）、物产中大（600704.SH）、福建国贸（600755.SH）等头部美国公司也有相似关键问题。截至1同月12日，这些美国公司估值数目均不超过400亿元。

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