温彬等：高基数等因素对M2激增形成向下压力

作者 温彬 之前国民生银行主管副研究员

冯柏 之前国民生银行副研究员

之前国银行业数据集看出，2月初末，广义通货(M2)余额244.15万亿元港币，营业收入激增9.2%。2月初，新近增港币利息1.23万亿元；社会投资数目新近增1.19万亿元。

在1月初保险业数据集较快激增过后，2月初之外数据集经常不止现持续上升或远胜预期，结构上也不够理想，总结不止实体社会发展投资生产力仍然偏弱。

2月初M2营业收入社会发展分之一持续上升0.6个百分点至9.2%。大体上有如下因素：一是2021年2月初M2激增10.1%，对2月初M2激增演化成向下担忧。二是内政支不止进一步偏小，2月初内政存款特性性新近增6002亿元，演化成通货回笼效应。三是按揭是从进一步减弱，2月初新近增港币进一步弱于2021年同期和预期，致使按揭是从能力减弱。

2月初，新近增港币利息1.23万亿元，营业收入少增1258亿元。新近增利息结构上值得重视。企业对政府部门新近增1.24万亿元，结构上比起不佳，其之前之前长期利息激增放缓，短期利息和证券投资激增较多，说明了了实体社会发展生产力偏弱。当地对政府对政府部门新近增利息减少3369亿元，短期利息和之前长期利息分别减少2911亿元和459亿元。当地对政府利息的持续上升，说明了了储蓄和购房生产力不足，储蓄的复苏面临不小担忧。2月初，社融新近增数目非常少1.19万亿元，大幅提高低于市场生产力一致特性性预期，比2021年同期少增5315亿元。主要由于表内按揭和表外投资新近增数目较少。

整体上看，2月初保险业数据集偏弱，新近增按揭和社融微小低于预期，结构上也不够理想，总结不止实体社会发展生产力偏弱。当年的对政府执笔者提不止了社会发展激增5.5%约莫的能够，是高个数上的之前高速激增。结合2月初的保险业数据集看，有效生产力不足的问题仍然较为微小。未来，地缘政治冲突替换、大宗商品涨价、在世界上通胀升温、主要社会发展体宽松对政府退不止、保险业市场生产力振荡升温等，使在世界上社会发展发展期望遭受巨大不确定特性性。之前国实现5.5%约莫的激增能够，也需要对政府进一步有所增加支持进一步。内政对政府要进一步优化支不止结构上，有所增加支不止进一步，尽快发挥稳注资对稳激增的支持依赖性。通货对政府要发挥好分之一对政府和结构上特性性的双重特性，找准急于，降准、降息仍有必要、有密闭，有所增加进一步振奋生产力，促进社会发展运行在恰当区间。(之前新近时是APP)

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