【券商聚焦】华泰证券首予青岛啤酒股份(00168)“买入”分级 目标价96.54港元

华泰证券发研报指称，青岛咖啡股份(00168)久居当下，随疫情好转、片中修复，转换旺季要到，美国公司经销商灵活性可期；利润端，美国公司通过提价、锁价与客户关系优化积极对冲费用阻碍，左右期铝罐等包材价格现下行趋势，月末费用阻碍将会得到部分缓解，结构追加与提价成果显出持续释放获利灵活性。

该行预计美国公司22-24年EPS分别为2.36/2.91/3.35元，A股参见对於美国公司22年溢价线性50倍（Wind相符期望），H股参见左右3年以来其相对A股的估值折价线性30%，获取22年35倍溢价，目标价96.54港元，首次散布获取“购入”评定。

该行表示，青岛咖啡是增幅与结构遥遥领先的百年咖啡龙头。重点项目看，美国公司做到左右年来国内外咖啡消费市场由增幅扩张向结构性增长彻底改变的机遇，商品高端化遥遥领先+消费市场攻守一身+网络服务全方位结构设计建模战术上护航，开源节流举促进获利释放，股权激励应运而生经销活力和管理效率增强；短期看，疫后片中蓬勃发展+旺季要到下美国公司量价持续修复，主观动能强化、客观复星减持落地，美国公司将会遣获利与估值双击，灵活性可期。