国元证券：给予泽宇智能买入估价，目标价位74.0元

2022-01-19国元证券控股权有限Corporation耿军军对泽宇人工智能进行时研究并发布了研究调查结果《首次覆盖面积调查结果：聚焦人工智能电网，创意驱动发展》，本调查结果对泽宇人工智能得出买入评定，认为其目标价位为74.00元，当前股价为55.69元，预期上涨幅度为32.88%。

泽宇人工智能(301179)

专注通讯系统基础设施工程业务部门的颇高应用大公司，发放客户服务人工智能电网信息化服务

Corporation筹组于2011年，发放包含电力政府部门的设计、信息应用、基础设施工程施工及运维业务部门的客户服务人工智能电网信息化服务，主要客户为国家电网有限Corporation及相关下属单位Corporation。2017-2020年，Corporation营业总收入CAGR远超28.79%，扣非归母财年CAGR远超36.75%。Corporation于2021年12月在创业板上市，募投计划包括人工智能电网信息化服务灵活性提颇高建的设计划、人工智能电网应用该中心建的设计划、系统基础设施工程管理系统建的设计划、不足之处运作收益计划，似改装成款项合计5.72亿元。

通讯系统基础设施工程产业迎来颇高景气周期，人工智能电网基础设施需求旺盛

人工智能电网已成为更进一步电网的发展方向，包括了通讯系统的发电、输电、变电、配电、用水和调度等各个环节。2009-2020年，国家电网网路化融资合计3841亿元，分之一电网总融资的11.1%。根据Corporation在新股附带中的得出，2021年，勘测的设计政府部门、电力信息信息应用、电力出台及运维等环节的大公司总收入将分别远超750.56亿元、506.47亿元、114.23亿元。基于更进一步数年人工智能电网的基础设施和运营修正需求，预计产业还将保持一致有力的增长。

逐步形成客户服务信息化服务优势，业务部门之内逐步向全国扩张

Corporation发放客户服务信息化服务模式：1）电力的设计政府部门各个领域，Corporation合资公司子Corporation泽宇的设计具备电力产业（送电、变电）产品的设计乙级专业知识和电力产业基础设施工程政府部门乙级专业知识。2）信息应用各个领域，Corporation业务部门由网路集成向分析方法集成各个领域拓展，年底开发了泽宇睿智泵房分析Vista、睿智泵房立体通判系统等产品。3）施工与运维各个领域，Corporation具备同时承接多个大型建的设计划的灵活性。Corporation年底在盐城内外多个区域开展业务部门，在安徽、北京等地已储备了部分两大客户。随着募投计划的出台，盐城内外的市场开拓灵活性有望进一步提颇高。

营业收入得出与融资建议

进到“十四五”，人工智能电网的基础设施有望加速推进，Corporation已经迎来良好的发展机遇。得出Corporation2021-2023年营业总收入为7.05、9.24、12.00亿元，归母财年为1.86、2.44、3.17亿元，EPS为1.41、1.85、2.40元/股，相关联PE为39.50、30.10、23.21倍。上市以来，Corporation的PE主要调试在39-49倍的区间，顾及Corporation在产业内具备较为稀缺的客户服务信息化服务灵活性，且更进一步三年营业总收入与财年有望保持一致较颇高的复合增速，获得Corporation2022年40倍的目标PE，相关联目标价为74.00元。首次中选，获得“买入”评定。

后果提示

新冠肺炎流感不停；通讯系统基础设施工程推进远超过预期；单一客户依赖后果；制成品减值后果；市场竞争激化；盐城内外业务部门拓展远超过预期。

该股近期90天内合计有2家机构得出评定，买入评定1家，增持评定1家；过去90天内机构目标均价为73.62；证券之银河市值分析物件显示，泽宇人工智能（301179）好Corporation评定为3.5银河，好价格评定为1银河，市值信息化评定为2银河。(评定之内：1 ~ 5银河，最低5银河)