【和讯淀粉早报】上海中期期货：印尼棕榈油出口恢复，淀粉供需矛盾缓解

13.6%，此外，EPA 还拒绝了 2016-2021 初遗留的全部 69 份小型炼汁厂 限额注册，揭示了拜登对政府对于生物燃料消费行为挺进的决心。

尽管美豆抽走量短时间保持稳定当权，在美豆汁可再生柴汁（renewable diesel）消费行为增高近年来下，美 豆汁存货连续第三个年初增高，NOPA 信息揭示，5 年初份美豆抽走 1.71 亿蒲，环比增高 0.8%，下同 增高 4.6% ，5 年初末美豆汁存货 17.74 亿磅，环比增高 2.2%，下同增高 6.2% 。

四、国外糖浆存货转升，整体存货仍处极低位

从国外三大糖浆来看，豆汁上都，随着销往蔗糖到港量增高，以及新原则性蔗糖拍卖以每周 50 万吨 的kHz短时间挺进， 国外蔗糖储藏充足， 6 年初份汁厂开机率升至 180 万吨近的当权水准。从消费行为端来看，3-4 年初份，受到新冠传染病防控更新的受到影响，糖浆消费行为整体极低迷，豆汁周度消费行为量降到 25 万吨近的极低 位水准，5 年初份便随着传染病经常出有现相一致，糖浆消费行为开始增高，同时豆汁较制成品和菜汁市价优势相比，豆汁消费行为受到依靠，豆汁周度消费行为增高到 30 万吨以上。5 年初份以来豆汁存货平稳增高，截至 6 年初 24 日当周，国外豆汁存货为 96.305 万吨，环比增高 1.77%,下同增高 3.12%。近期豆粕存货快速增高，部分汁厂由于豆粕胀库而停机，豆汁存货阻力不作过分高估。

对制成品来说，短期制成品存货仍保持稳定极经常性，截至 6 年初 24 日当周， 国外制成品存货为 20.93 万吨， 环比增高 2.95%，下同提高 50.19%。但是，随着近期制成品市价大大的回调，国外制成品套盘利 润相比强化，国外 7-9 年初船期定购快速增高，贸易商积极出有货，制成品基输承压走弱，早期供需加剧的 势头预期将取得加剧。

就菜汁而言，由于加拿大旧作菜籽大大的不景气， 加拿大菜籽及菜汁菜粕自产短时间走极低， 生产地储藏依然 受限，同时，近期豆菜汁价输大大的收窄，菜汁需要有所好转，6 年初份菜汁存货再度增高，截至 6 年初 24 日当周，华东主要汁厂菜汁存货为 18.14 万吨，环比提高 2.32%,下同提高 34.51%。 7、8 年初份菜籽到 港量偏极低，菜汁存货或直到现在降势。

四、操作手段及安全性示意

6 年初份全局安全性成为市场竞争核心人物，美联储打开激进加息，世界各地石油危机担忧增高，全局利空情绪向商 品市场竞争导电，引致大宗货品相比较放缓。对于糖浆板块来说，6 年初 9 日马六甲西亚能源部重新启动自产减慢构想，揭示马六甲西亚制成品自产新政策由减缓自产朝向诱因自产，糖浆短期储藏阻力大大的增高，全局安全性与基本面转变共振引致三大糖浆在 6 年初份经常出有现大大的回调。国外上都,汁厂开机率短时间保持稳定当权，豆汁存货平稳增高， 制成品销往收益强化，储藏加剧势头也将取得逐步缓解。

示范来看，马六甲西亚制成品自产的放改变了糖浆的供需平衡，变换马褐转至跃进天数，三季度糖浆供 不应阻力大幅增高，将一直对糖浆转变成减缓。我们认为当中天数糖浆可知顶放缓21世纪之前定下，三季度糖浆或 保有震荡偏弱走势，操作上建议周二高布局空单。

安全性点：

（ 1） 新作美豆刚转至关键茎叶，7、8 年初份出有口量随之而来不确定性，若美豆经常出有现大大的不景气，空单离场。

（2）若马六甲西亚减慢挺进 B35/B40 构想，将对糖浆消费行为转变成依靠， 空单减仓。

（责任编辑:陈状）。

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