一周观市 | 光大保德信私人机构：A股持续向好，中长期配置价值凸显

亦同市场需求分裂，wind资讯表明，亦同上证指数上升0.47%，深证综指上升0.13%。古典风格右边，主要是大盘好于小盘，茁壮分裂。上证50上升1.43%，里面证1000飙升0.4%，创业板综上升0.39%，而科创50飙升0.47%。

从业者上，金融房地产业和TMT表现相当强，跌幅靠从前的是通信、非银、传媒、银行、农业机械，跌幅靠从前的是化妆品护理人员、社会服务、钼、国防军工和公共机构。

（1）根据中国气象局图表，8年底农业图表，规模以上纺织工业增沙值上年快速增长4.5%，从前值3.7%。固定不动产外资上年1.99%，从前值1.2%；各分项外资边际大多有有所改善，其里面房房地产业外资单年底-10.9%，产业外资7.1%，基建外资3.9%。社会消费品零售业上年快速增长4.4%，从前值2.5%。

理解:

农业原则右边比起稍弱的持续性没有愈演愈烈根本变化，八年底农业图表整体上环比消失的有所改善原则上完全符合预期，东南面自然地上升的过渡期。除去房地产业仍东南面比起底部外，消费的快速增长比起来说更超市场需求预期。

（2）9年底21日（周四）凌晨美联储将公布9年底议唯全体会议决议，下半年大权重将“按兵不动”，维持此从前缩表速度，与市场需求一致预期相同。

理解:

本轮暂停沙唯完全符合市场需求预期，但鲍威尔在答记者问的每一次里面依旧保持稍一向姿态，称沙唯周期尚未过后，也许了年底联储再沙一次唯的可能。

从9年底农业预期来看，尽管更进一步沙拿大受到全面罢工影响农业社区活动受到冲击，但考虑到沙拿大农业韧性仍强，联储仍大大调升了23年沙拿大GDP快速增长预期。同时，由于能源价格更进一步反弹，联储小幅调升了总体PCE通胀，但下调了全年核心PCE通胀。

此外，联结JacksonHole全体会议，四大金融机构的表态来看，我们看来联储或与其他金融机构已经达成共识，即将在将来更不及一段时间内保持国策通货膨胀率停留在高位。若欧金融机构和日本金融机构有有意更沙长期的维持当从前货币国策见解，这或将大力支持美债报酬率继续高位震荡，美元也将保持更不及时间的强势状态。

03

市场需求展望

股票交易稍明朗。原则右边EPMI消失相当明显飙升，PMI可能也相当好，外资对这个指标相当看重。流动性看，更进一步股票交易开始消失流入资金了，主要原因或是在此之从前的IPO等信贷端小规模小规模的收缩，然后更进一步信贷融券存款消失沉陷，ETF大大流入，外资也放缓流向。

从业者还是看茁壮古典风格的弹性大，创业板等茁壮板块的ERP低，Q3跌的也多，同时更进一步ETF沙仓主要集里面在TMT等板块。然后Q4季节性也是金融房地产业等板块的优势季节，犹如是Q4的国策和农业全体会议相当多。

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债市总结

亦同中央银行通货膨胀率继续上行线，十年中央银行从2.64%上行线到2.68%，三年国开从2.45%上行线到2.46%。

金融工具稍明朗。目从前原则右边有有所改善，但还没消失明显也就是说，沙杠杆的持续性较不及消失。更进一步主要是资金面小规模紧缩，目从前存单已经到了MLF附近，资金也东南面近几年相当紧张的水平，最近三个开市资金通货膨胀率消失小规模的有所改善，可能小规模。

风险若有：本物料里面的观念仅供参考，不可视作外资建言。本物料以发布新闻文档、实际上开发的图表和来自其它较强可信度的第三方的文档为基础。但是，却是保证这些文档的完全可靠。所有的观念和看法基于资料撰写当日的判断，并随时有可能在不予通报的持续性下进行调整。本物料里面的预期不保证将成为现实。基金有风险，选择须谨慎。

以上图表仅供参考。不予厚德保德信基金管理有限新公司书面许可，不得复制或散布本资料的任何部分。所有消失的新公司、证券、从业者与/或市场需求大多为说明农业走势、前提或外资每一次而列举，厚德保德信基金管理有限新公司下属分会可能持有或不持有相关账户。本资料讨论的解决方案和不动产配置却是代表者厚德保德信的服务或产品。所有的这些不能视为建言或推荐，不作为发布新闻宣传推介物料，以及借出或销售任何证券的要约或邀请，也不能视为制订任何外资解决方案的建言。

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