之前金：智慧睡眠引领行业变革 家居龙头大有可为

中金发布研究报告称，在世界上自在呼吸产品进入更快转变期，将来发展前景丰厚。随着自在呼吸商品的不间断迭代追加，促使满足用户自在呼吸场景立体化需求，该行忽视自在呼吸行业将是10楼自在立体化追加的不可或缺驱动出力，举例来说使用量仍保持稳定较少总体，将来转变生活空间广阔，行业龙头将会充分利用于行业景气度的大幅提高，华商龙头的商品出力以及网络服务出力不间断大幅提高，将会造就自在呼吸行业更快发展。

中金主要论述如下：

在世界上自在呼吸产品进入更快转变期，将来发展前景丰厚。

1)在世界上产品更快增长：据华经服务业研究院和观研天子，2022年在世界上自在枕头产品影响出力也为52.1亿美元，无论如何七年CAGR为21.6%;根据Statista图表，2021年在世界上自在枕头垫产品影响出力也为14.0亿美元，预估2025年增长至21.0亿美元，将来三年CAGR为10.6%;2)北美产品发展后来居上：根据智研咨询，2021年英国自在枕头产品影响出力也20.9亿美元，CAGR为26.3%，预估2022-2027年CAGR为13.6%，根据Statista，2021年北美自在枕头垫产品影响出力也约为9.3亿美元。该行预估自在呼吸产品将会全面性大幅提高客户互动，产品生活空间广阔。

自在呼吸商品使用量将会更快大幅提高，将来转变生活空间广阔。

举例来说我国自在呼吸商品使用量仍保持稳定较少总体，2022年英国自在电动枕头使用量达14%，而本土使用量不足1%，并且自在呼吸商品价格普遍很很低基本上商品，将会带动行业结构性转变。同时该行预估随着国民呼吸生活品质意识的促使增强，消费追加态势的不间断推进，以及自在呼吸商品价格的随之下沉，本土自在呼吸商品使用量将会更快大幅提高，将来转变生活空间广阔。

他山之石：礼恩派商品出力与关键技术后来居上，具有有均服务业链生产厂能出力。

1)商品端：关键技术和商品出力后来居上，弹簧和泡沫等商品具有较高关键技术壁垒，商品横跨原材料、组件、成品和制造设备，呈现专业立体化布局特点;2)生产厂端：弹簧起家，逐步向上下游扩充，过渡到均服务业链生产厂，降很低单独节目依赖性性，大幅提高履约能出力;3)网络服务端：凭借优质商品与众多领域的头部品牌达成合作，单独大客户依赖性程度很低，同时积极扩充海外网络服务。

风险提示：房产销售不及预期，关键技术发展不及预期。

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