华泰期货金融机构日报20220908：进出口不及预期

消费市场回顾

汇率消费市场，主要期限内外债汇率1y、3y、5y、7y和10y共有1.71%、2.17%、2.39%、2.6%和2.61%，主要期限内外债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y共有91bp、44bp、22bp、90bp和43bp,外债汇率并行集中于,外债利差各个方面扩展到。主要期限内国开债汇率1y、3y、5y、7y和10y共有1.83%、2.28%、2.47%、2.77%和2.78%，主要期限内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y共有95bp、49bp、30bp、94bp和49bp,国开债汇率并行集中于,国开债利差各个方面收窄。

银行贷款消费市场，主要期限内回购汇率1d、7d、14d、21d和1m共有1.2%、1.56%、1.59%、1.59%和1.52%，主要期限内回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d共有32bp、-4bp、-7bp、38bp和3bp,回购汇率上行线集中于,回购利差各个方面收窄。主要期限内有价证券汇率1d、7d、14d、1m和3m共有1.11%、1.52%、1.4%、1.5%和1.6%，主要期限内有价证券利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d共有49bp、8bp、20bp、39bp和-2bp,有价证券汇率上行线集中于,有价证券利差各个方面收窄。

期债消费市场，TS、TF和T主力到期的日涨跌幅共有-0.01%、-0.03%和-0.1%，期债上升集中于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅共有0.05元、0.02元和-0.02元，期权便是利差扩展到；TS、TF和T主力到期的净基差均值共有0.0974元、0.1728元和0.3705元,净基差多为时是。

行情未来发展

从狭义自主性大不相同，银行贷款汇率并行，货币净投放减少，解读自主性趋松的背景下，央行收紧货币。从总称自主性大不相同，最新的借贷基准多数并行，通货边际转紧。从持仓大不相同，前5大席位净多持仓激进并行，解读期债的做多力量在逼近。从债市杠杆大不相同，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的耐用性大不相同，债对股的耐用性改善。

方针建议

方向性方针：8月国际贸易稍逊期望，解读内外需均疲软，经济悲观期望升温，期债先扬后抑。目前汇率偏低，建议即使如此依靠；也态度，波段操作集中于。

期现方针：基差并行，净基差为时是，期现方针暂不中选。

包涵品种方针：自主性简便，通货偏紧，中选拥有人多TS(或TF)空T的组合。

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